丽图100相约中国摄影展

以下为陆铭教授演讲实录（已经本人确认）非常感谢中泰证券的邀请，也很荣幸有这样的机会，跟在座各位分享关于区域经济发展的研究成果。我自己本人也做一些关于宏观的研究，关于中国宏观的研究，我坚持很多年的看法，在中国看宏观的问题，不仅要看总量，而且要看区域的分布。道理很简单，中国是一个国土面积类似于欧洲的这么一个地方，而且我们这个地区和地域之间的自然地理条件的差距要远远超过欧洲，也超过美国，而我们人口又是美国和欧洲的5倍左右的体量，所以不管看任何的经济指标，房价也好，包括前面李总也讲到债务的问题也好，我一直坚持如果不在更低的层面上，至少在省这样一个层面上看问题的话，可能很多问题都看不了太仔细。

贸易战利好上游板块上周五，近期表现较为活跃的农业板块再次发力拉升。其中，好当家开盘不久便封住涨停板，量能急增；登海种业也在随后封板，成交金额放大超过一倍。开创国际、民和股份、隆平高科、中水渔业（维权）、*ST康达、仙坛股份、圣农发展等个股的涨幅也超过4%。

2008年美国次贷危机五大原因总得来讲有五个方面的问题，我相信现在再重申一下不为过：第一是信贷质量失控。表现在三个方面，有三个不合格：一是不合格的放贷机构，美国突然有那么州立放贷机构和放贷中介机构作为一个不合格的放贷者给别人进行放款；二是不合格的借款人，从桥底下拉一个人出来根本没有偿还能力和偿还意愿的家庭，突然天下掉馅饼，在什么地方给你房子；三是不合格的信贷技术，零首付，同时创造了气球贷等还有骗老人的还款方式，这些技术的应用完全忘记了这些技术的局限性和前提条件。

3.861，281.573.72工银瑞信沪港深精选10.973，642.153.67长盛沪港深优势精选0.60199.213.62银华估值优势22.977，626.333.62宝盈国家安全战略沪港深0.83275.573.57嘉实核心优势80.00

在此背景下，“北溪-2”对俄罗斯具有重要的战略意义。凭借能源合作这一特殊纽带，俄寄望改善和发展同欧洲国家的关系，发展战略合作，进而获得更多外交利益。但俄罗斯对欧能源战略能否奏效，还存在不少变数。首先，俄罗斯难以完全忽视乌克兰方面的利益，完全避开乌克兰对欧洲输气；其次，欧盟和一些欧洲国家均反对俄罗斯利用能源来分化和控制欧洲，俄乌争端带来的不确定性也使欧洲国家转而寻求更多能源来源；再次，美国对俄欧能源项目的阻挠和打压将长期化。

上海工厂将把特斯拉从产能困局里解救出来，完成快速的产能爬坡。但之后呢？在汽车产业里，研发出一款优秀的汽车产品，再将它生产、并交付给消费者是一整套体系能力。特斯拉已经证明了它的产品足够优秀，但短板却仍未补齐。有分析说，这样的结果是马斯克不肯放权所导致的，甚至有人将马斯克比作“跨海指挥作战的蒋介石”。但这个优秀的产品经理显然在中国市场上犯过错误。